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博格华纳33亿美金吞并德尔福

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博格华纳33亿美金吞并德尔福

分类:
新闻资讯
作者:
汽车制造中文版
来源:
网络
2020/01/30 16:52
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Automobil Nachricht 汽车制造中文版
为了在竞争早已白热化的汽车驱动系统领域保持领先地位,2020年1月28日,美国著名汽车电驱系统与发动机零部件制造商博格华纳宣布以33亿美金的价格全资收购德尔福科技。昔日的全球汽车零部件霸主——德尔福将在2020年下半年交易完成后,就此销匿于江湖。而吸纳德尔福产品群的博格华纳则变得更加强大!
对于德尔福科技的股东,其手头股票将以1:0.4534的比例兑换成博格华纳的股票。收购完成后,原博格华纳股东占合并后集团股权的84%,德尔福则占16%。

博格华纳全球首席执行官Frédéric Lissalde表示:”本桩收购充分体现了我司的动力系统发展战略,将大幅提升我们电驱动领域竞争优势的同时,也加强了我们对传统燃油动力市场的渗透。我们非常尊重且欢迎德尔福科技员工的加盟,我们将携手为客户提供更好的产品和服务,为股东创造更高的价值。”

 

近5年来,势头正盛的博格华纳连续收割了5家公司,而吞并德尔福则是公司花钱最猛的一桩交易,其对博格华纳的影响到底如何呢?下文将从产品战略,市场趋势,财务指标三个方面进行评述:

 

1. 产品战略角度

 

如全球CEO所言,博格华纳高层一直坚持内燃机、混合动力和电驱动三大产品群同时发力,并逐步通过收购和研发来实现向电气化的转型。德尔福科技的产品群主要分为两大块: 

 

传统燃油动力系统:发动机燃油喷射系统,碳罐,电控ECU和变速器控制器。这些产品与博格华纳的涡轮增压器、废气再循环阀,发动机正时系统,变速器,热管理等等实现充分互补。

 

电驱动系统:DC-DC转换器,在线充电器,电池管理系统,软件开发与应用。这些技术与博格华纳的电子涡轮增压器,P2混合动力模块,高压PTC加热器,电机,电池包,“三合一”电驱动系统不谋而合。

 

2. 市场趋势角度

 

博格华纳预测到2023年,其三大主营板块:内燃机、混合动力和电驱动占集团销售额的比例分别为64%,30%和6%。德尔福的分别为59%,29%和12%。两家合并后的比例为63%,29%和8%。这与全球著名咨询公司IHS对3年后的乘用车销量预测数据:67%,25%和8%十分接近,而且更加超前,因为合并后公司的内燃机业务所占比例更小。

 

博格华纳对全球汽车市场充满信心,预计未来4年内即到2023年,博格华纳产品所在的市场规模将增长5%,德尔福为3%。两家公司合并后,新博格华纳的市场规模将增长4.5%。

 

3. 财务指标角度

 

2019年博格华纳销售额达101.68亿美元,德尔福去年销售额为44亿美元,合并后将达145亿美元。其中75%来自乘用车,16%为商用车,售后业务占9%。收购德尔福后,博格华纳在全球各区域的销售收入更加均衡:欧洲39%,北美32%,亚洲27%。

 

当然,博格华纳的营业利润可能在短期内被德尔福稀释:2019年博格华纳调整后利润率12.1%,德尔福7.2%,合并报表后的博格华纳利润率将为10%,考虑到德尔福产品带来的协同效应,实际调整后利润率将为11%。

 

 

德尔福:昔日霸主风光不再

 

2004年德尔福以287亿美元的年收入力压博世持续称霸汽车零部件行业,自2005将霸主之位拱手让与德国博世(329亿美元)之后的十几年里,德尔福开始走下坡路:不断卖掉和剥离自身业务。其中2015年将空调业务卖给马勒,2017年集团干脆一份为二,发动机相关部件+电驱动等业务仍归德尔福名下;而公司的重要资产——德尔福电器系统独立出来并成立新公司:安波福,主攻无人驾驶+车联网。

 

到了2019年,德尔福凭借老业务的家底只实现了44亿美元的销售额,员工数量也从2015年的分家前的14万人锐减至目前的2.1万人。

 

 

博格华纳:稳扎稳打,步步为营

 

同样是美国上市公司,博格华纳除了产品在业内享有很高的声誉之外,就是其稳定的公司战略和坚定的向电气化转型的决心。与迫不及待地抛弃动力总成业务的德国大陆集团不同,博格华纳继续采取稳步经营存量内燃机市场的战略,不放弃对内燃机相关产品价值和潜力的发掘。

 

电气化转型的决心则更明显了:近5年来,博格华纳频频出手收购5家公司,在电气化的道路上阔步前行:

 

  • 2015年收购Remy公司,获得先进的电机技术

  • 2017年收购功率电子专家SEVCON,加强电子研发实力

  • 2019年初收购RMS和AMRacing公司后,成立Cascadia Motion公司,开拓商用车电驱动业务

  • 2019年5月,与ROMEO成立合资公司,研发动力电池包和电池管理系统

  • 2020年1月,收购德尔福

 

最后,在汽车行业的寒冬仍未退去、电动化大规模量产尚未到来之际,期望在首席执行官Frédéric Lissalde的带领下,博格华纳集团产品技术勇攀高峰,各大业务百尺竿头,财务报表喜讯连连。